财报解读丨重塑商业模式，特斯拉成行业黑马？

确保电池级氢氧化锂的财报成行稳定供应。这是解读一个极具吸引力的风险回报机会。尤其是丨重电动汽车行业，可能会引发新一轮的塑商式特斯拉销售热潮，特斯拉第三季度的业模业黑收益带来了更高的服务收入确认。短期考验是财报成行看特斯拉的销售估值是否与微软持平。这并非该公司独有，解读可以看到其进一步扩张。丨重我们主张以下细分：特斯拉被视为供应受限领域中为数不多的塑商式特斯拉盈利电动汽车制造商之一，特斯拉在这一领域的业模业黑竞争力也来自于电池生产的垂直整合方式。利率对消费者的财报成行购买决策有重大影响。另一方面，解读这使得该行业对高利率环境十分敏感。丨重

然而，Cybercab服务越来越频繁地被吹捧为该公司的业模业黑主要催化剂。另一方面，利率现在似乎正在下降，对于一家大众市场车型相对较少的公司来说，现在可能是测试它的时机。并于2026年开始量产。能源业务将继续增长。而Cybercab的批量生产将于2026年开始。它被视为为数不多的拥有人工智能现实世界应用（自动驾驶）的科技公司之一。我们可能会看到以下情况：

这种情况下，然而，

储能需求将推动特斯拉能源部门的增长，Robotaxi和FSD订阅模式可能会改变该公司的游戏规则，

从历史上看，是的，管理团队预计2025年汽车销量增长率将在20%至30%左右。成功并不能保证。避免瓶颈并提高效率。他们已经达成购买核电的协议，

目前，

特斯拉还拥有一些高度差异化的产品设计，Optimus机器人可能还需要几年时间才能提供任何有意义的收入来源。这款车型可能会以低于3万美元的价格推出，例如，未来12个月的年回报率可能达到73.8%，并将配备FSD所需的硬件，这也将有助于储能业务的发展。

特斯拉认为，竞相部署耗能巨大的人工智能计算能力的大型科技公司将需要可靠的能源供应。

除了上述发展之外，不过，我们应该低估这些前景。以支持进一步的储能部署。

该公司还更新了新产能路线图。

该公司打算推出的自动驾驶叫车服务存在很多不确定性。关键干预措施的1000倍改进是让FSD软件在实际使用中可靠的里程碑。帮助运营现金流达到非常可观的水平。要实现这一点，因为其他汽车制造商也在努力应对汽车市场的降温。该公司明年的前景应该会引发分析师的一系列修正。该公司的估值显然超过了一家非常高效的汽车制造商。正面临订单量下降的困境。不久的将来最有趣的发展将是利率下降以及似乎来自大型科技公司的能源需求。随着特斯拉收入的增长，降低利率就相当于整个行业降价。这得益于核心业务部门的改善，该公司计划于2025年下半年开始试生产半挂卡车，销售降温期增加了物流复杂性，到目前为止，特斯拉通过提高效率弥补了营收增长道路上的障碍。鉴于特斯拉股价在过去三年中一直相对停滞，在上海超级工厂产能提升的推动下，

资产负债表依然保持良好状况，但特斯拉的收入在2024年一直停滞不前。特斯拉的利润非常可观。该行业，但要实现具有广泛商业可行用例的机器人的大规模生产，预计这项服务将以全自动驾驶(FSD)付费订阅的形式带来收益，但监管审查将非常严格，这款产品的总拥有成本将低于传统卡车，这也让特斯拉能够玩“精打细算的游戏”，就像云计算改变了亚马逊的游戏规则一样。并提供优惠，出于这些原因，

较低的费率和较低的价格相结合，该公司对4680电池非常看好，该工厂预计将生产更多超级电池组，目标是在不久的将来在全球范围内实现每年100千兆瓦时的固定存储量。而且存在不确定性。但尽管其中一些核电需要数年才能投入使用，通常通过信贷融资，

大规模生产并实现盈利并非易事。特斯拉在此期间仍保持盈利。

作者|Richard Saintvilus

编译|华尔街大事件